Podcast Version 🎙️ 

Une version audio en complément qui permet d’avoir plus de profondeur et qui risque assurément de vous bluffer !

Introduction

Nous avons abordé, dans mes précédentes newsletters, certaines bases de l’investissement ainsi que les enveloppes fiscales conçues pour ces investissements. J’ai également évoqué plusieurs classes d’actifs, qu’il s’agisse des Actions, des Obligations ou encore de l’Or 🪙 .

Dans ce numéro, nous allons passer en revue ces différentes classes d’actifs, afin de comprendre ce qu’elles représentent réellement, leur rôle au sein d’un portefeuille, mais aussi les risques et les inconvénients potentiels associés à chacune d’entre elles. Nous allons aussi parler des investissement alternatifs comme le Bitcoin qui est au centre de beaucoup de sujets d’investissements actuellement.

Les Actions 📊

Introduction

La classe d’actifs la plus populaire des marchés financiers n’est autre que les actions. Et c’est bien normal, car cette classe d’actifs s’est imposée comme la plus rentable en termes de performance au fil du temps, malgré les nombreuses crises qui l’ont secouée. La valorisation totale du marché des actions dans le monde se situe autour de 111 trillions de dollars 💸, dont la moitié étant simplement le marché US, de quoi donner le vertige rien qu’à y penser !

Mais qu’est-ce qu’une action, réellement ? 🤔 

Le concept est assez simple : lorsqu’une entreprise souhaite investir massivement dans sa croissance, elle a besoin de lever une grande quantité de capital pour financer cette croissance. Pour ce faire, rien de mieux que d’aller sur les marchés financiers , où elle peut échanger une partie de sa propriété contre de l’argent 💵. Ainsi, là où le PDG de l’entreprise possédait 100 % des parts de la société, il peut décider d’échanger, par exemple, la moitié de ses parts contre des fonds sur les marchés. Ces parts représentent alors des actions de sa société.

À l’heure actuelle, quasiment toutes les grandes entreprises dans le monde sont des sociétés dites "cotées" ayant utilisé, à un moment ou un autre, les marchés financiers pour augmenter leur capital . C’est d’ailleurs une excellente opportunité pour nous, car cela nous permet de détenir des parts de ces entreprises qui façonnent le monde 🌍 et de bénéficier des bénéfices qu’elles génèrent 📈.

Son rôle dans le portefeuille 👜 

Historiquement, la meilleure classe d'actifs pour s'exposer à cette croissance vient principalement des actions d'entreprises, car c'est cette classe d'actifs qui est la plus proche de l'économie et de sa croissance. Elle capte au mieux la richesse générée par l'augmentation du PIB, permettant aux investisseurs de profiter directement des bénéfices liés à cette expansion. De plus, les entreprises ont la capacité de répercuter l'inflation sur leurs prix, ajustant ainsi leurs revenus et maintenant leur pouvoir d'achat réel, ce qui en fait une protection efficace contre la perte de valeur liée à l'inflation.

Les actions sont donc les actifs centraux dans un portefeuille visant la croissance 📈.

Avantages :

• Croissance du capital 🚀

• Protection contre l'inflation 🔒

• Potentiel de rendement supérieur 📈

• Diversification sectorielle et géographique 🌍

• Source de revenus passifs avec les dividendes 💰

On peut le voir sur le graphique juste au dessus, quand bien même des récessions ont de forts impacts sur les actions, elles ont toujours réussi à se relever dans le temps car l’économie est avant tout cyclique. Des périodes de forte croissance invitent toujours des périodes de décroissance et inversement.

Bien sûr comme vous pouvez le voir, cette classe d’actifs a aussi des désavantages qui lui sont propres :

• Volatilité élevée 📉

• Risque de perte en capital ❌

• Sensibilité aux cycles économiques 🔄

Certains de ces désavantages sont directement corrélés aux avantages car vouloir une croissance forte implique aussi une volatilité forte et un potentiel risque de perte en capital lorsque qu’on choisit soi-même les actions qu’on achète.

Les Obligations 💰️ 

Introduction

Le marché obligataire est moins populaire que celui des actions auprès des investisseurs particuliers, alors même qu’il est encore plus vaste que celui des marchés actions avec une capitalisation d’environ 140,7 trillions de dollars. Ce marché est celui de la dette. Typiquement lorsqu’une entreprise ou un gouvernement a besoin de financement, il peut choisir de lever des fonds en émettant des actions comme on l’a vu précédemment mais aussi des obligations. Les investisseurs qui achètent ces obligations prêtent donc de l’argent à l’émetteur et perçoivent en échange des intérêts réguliers, appelés coupons.

Mais qu’est-ce qu’une obligation ? 🤔

Une obligation est, en réalité, un simple prêt que l’investisseur accorde à l’émetteur (une entreprise, ou un État). En échange de ce prêt, l'émetteur s'engage à rembourser le capital initial à l’échéance de l’obligation, tout en versant des intérêts réguliers pendant la durée du prêt. Ainsi, investir dans des obligations revient à prêter de l’argent pour un revenu fixe, généralement avec un risque plus faible que les actions. Il existe plus d’une dizaine de types d’obligations différents ; je ne vais pas vous les lister, car cela prendrait une newsletter à part entière, mais disons que les deux grands types d’obligations sont :

• Obligations d'État 🌍

• Obligations d'entreprises 💼 

C’est donc la deuxième façon pour les entreprises de lever du capital afin de financer leur croissance. L’intérêt de cette méthode, comparé aux actions, est qu’elle permet aux entreprises d’éviter de créer de nouvelles actions sur le marché, ce qui pourrait diluer les investisseurs. En effet, plus on augmente le nombre d'actions, plus la part du « gâteau » 🍰 représentant l’entreprise est divisée en plus petites parts, diminuant ainsi la valeur de chaque part 📊. Vous pouvez imaginer que c’est jamais plaisant pour ceux qui avaient une grosse part.

Avec une obligation, il n’y a aucune dilution des actionnaires ; cependant, l’entreprise doit faire attention de ne pas accumuler trop de dettes, au risque de ne plus pouvoir payer les intérêts associés et de finir par faire faillite 🔴.

Son rôle dans le portefeuille 👜 

Le marché obligataire est un marché beaucoup moins volatile que celui des actions 95 % du temps. Il se trouve que nous avons récemment traversé une période, de 2020 à 2022, où le marché obligataire a connu une volatilité supérieure à celle des actions, en raison du retour en force de l’inflation, qui a pris les marchés par surprise. Ceci étant dit, le rôle premier des obligations dans un portefeuille est de réduire sa volatilité en apportant de la stabilité.

Avantages :

• Stabilité du capital 🔒

• Source de revenus réguliers 💵 

• Protection en période de crise 🌧️

• Amortisseur de risque 📉 

Ainsi l’un des grands avantages d’avoir des obligations d’États dans son portefeuille est qu’en cas de récession :

• Elles gagnent en valeur car les taux d’intérêt chutent fortement faisant ainsi gagner en valeur les obligations.

• Permet ainsi d’arbitrer ses obligations en les vendant en profit, afin d’acheter le marché action qui lui a chuté fortement.

Portefeuille 100% Action VS 60/40 📈 

Pour vous illustrer cette capacité d'absorption de la volatilité, il y a rien de mieux que de comparer comment ces deux portefeuilles se comportent sur une longue période.

Performance 📈 

Le portefeuille 100% action est composé de :

• MSCI World 100% 🌎️ 

Le portefeuille 60/40 est composé de :

• MSCI World 60% 🌎️

• FTSE World Government Bond - Developed Markets à 40% 🏦 

On peut ainsi voir que, logiquement, le portefeuille 100 % actions a enregistré une meilleure performance, notamment ces dernières années. Cependant, le portefeuille 60/40 a surpassé le 100 % actions entre 2000 et 2015, période marquée par deux récessions mondiales 🌍 qui ont entraîné une forte baisse pour le portefeuille entièrement investi en actions.

La surperformance du portefeuille actions s’accompagne naturellement d’un écart-type (volatilité) plus élevé que celui du portefeuille 60/40. Comme on dit, on ne fait pas d’omelette sans casser des œufs 🥚!

Pertes latentes 📉 

Comparons maintenant comment les deux portefeuilles ont réagi pendant les périodes de baisses des marchés.

Ce graphique est assez parlant : on peut voir que le portefeuille 100 % actions connaît des périodes nettement plus fortes de baisse que celui avec des obligations, ce qui paraît tout à fait logique avec les éléments que nous avons mis en avant au fil de cette newsletter.

Ainsi, pour quelqu’un qui cherche la performance, un portefeuille 100 % actions semble être le meilleur choix, à condition d’avoir une vision très long terme, parfois de plus de 10 ans, pour espérer dégager un profit et surperformer le portefeuille 60/40. Il faut donc être sacrément accroché, car une grosse période de secousse peut vite arriver ! ⚠️ 

L'Or 🪙

Introduction

L'or est l'un des actifs les plus anciens et les plus respectés au monde. Utilisé comme monnaie pendant des siècles, il est aujourd'hui considéré comme une valeur refuge. Contrairement aux autres classes d'actifs, l'or n’est pas directement corrélé aux actions ou aux obligations, ce qui lui confère un rôle assez unique dans un portefeuille.

Mais qu'est-ce qui rend l'or si spécial ? 🤔

L'or est un métal précieux dont la valeur est principalement déterminée par la demande des investisseurs et son rôle de réserve de valeur. Il est perçu comme une protection contre l'inflation et les crises économiques.

Avantages :

• Protection contre l'inflation 🔒

• Valeur refuge en période de crise 🌧️

• Diversification 🌍 :

• Stabilité à long terme

A l’heure actuelle, c’est un actif incontournable des portefeuilles, dû notamment à l’accélération de la dette mondiale qui pousse les investisseurs à chercher une valeur refuge au vu de l’inflation de la dette et des monnaies entrainant ainsi un flux très fort vers des actifs déflationnistes comme l’or.

Comme on peut le voir, les projections de croissance de la dette montrent que les gouvernements notamment les US sont encore loin d’arrêter leur politique fiscale encore moins sous la présidence de Donald Trump. D’où le fait que l’or depuis les années COVID est en véritable bullrun dû fait que les marchés anticipent la nécessité de se protéger contre l’inflation monétaire qui va nous frapper pendant les décennies à venir.

Au final, cette impression monétaire ressemble à une fuite en avant, probablement motivée par le désir de ne pas se laisser distancer sur le plan technologique et économique pour les différents pays. Mais là où l’Europe s’endette énormément sans parvenir à générer une croissance réelle, les États-Unis réussissent parfaitement, avec une croissance du PIB autour de 3 % 📈. Donc pour eux c’est un mal pour un bien là où pour l’Europe c’est un mal pour un mal..

Je diverge un peu du sujet initial, mais la réalité est là : l'accumulation de dette pousse les investisseurs à chercher des valeurs refuges 🛡️ afin de protéger leur pouvoir d’achat face à la dépréciation des monnaies. Dans ce contexte, l’or 🪙 affiche de très belles performances qui pourraient encore se prolonger, au vu des projections de dette.

Il existe également un autre actif de type alternatif qui, selon moi, mérite une place dans un portefeuille. Je parle bien entendu du Bitcoin, un véhicule d’investissement totalement nouveau, apparu après la crise des subprimes de 2008, et conçu pour offrir une toute autre alternative ce qui en fait une classe d’actif à part entière.

Ce sera donc le prochain sujet de ma newsletter. Je pensais pouvoir l'aborder ici, mais disons que je préfère éviter une newsletter trop longue (qui l'est déjà un peu). On reparlera de l’or car ces deux actifs restent très liés pour moi.

Conclusion🔔

Pour conclure ce qu’on a vu à travers cette newsletter se résume en 4 points :

• Le Rôle des différentes classes d’actifs : Chaque classe d'actifs joue un rôle spécifique dans un portefeuille. Les actions sont le moteur de croissance 📈, les obligations apportent de la stabilité et de la régularité des revenus 💵, et l'or agit comme une valeur refuge 🛡️ en période d'incertitude et d’inflation.

• L’Importance de la diversification : Un portefeuille bien diversifié réduit le risque global en incluant des actifs ayant des comportements différents selon les cycles économiques. La répartition entre actions, obligations, et or permet d’équilibrer entre rendement et sécurité, même en période de crise.

• Les effets de la dette et des politiques monétaires : Depuis le COVID, les politiques de déficits massifs et la hausse de la dette mondiale incitent les investisseurs à rechercher des valeurs refuges. L'or s'est montré résilient et devrait rester attractif tant que ces politiques perdurent.

• L’Intérêt croissant pour les actifs alternatifs : En plus de l'or, des actifs comme le Bitcoin émergent comme alternatives pour diversifier davantage le portefeuille face à l'incertitude monétaire. Ces actifs sont perçus comme des moyens de se protéger contre la dépréciation des monnaies et l'inflation de la dette.

➡️ Prochain sujet : le Bitcoin : Pour ceux intéressés par les alternatives à l'or et les actifs traditionnels, le prochain numéro explorera le rôle potentiel du Bitcoin dans un portefeuille d’investissement. On verra comment cet actif joue un rôle assez similaire à l’or mais pour les nouvelles générations d’investisseurs en quête de diversification et de protection contre la fuite en avant des pays.

Je vous mets ca comme teaser ⬇️ 

Twitter 🐦️ 🌐 

Le compte X grossit à vue d’œil ! Cela fait maintenant un peu plus de deux mois que je me suis mis en tête de faire grossir ce compte et après près de 1000 tweets, il arrive à 930 abonnés ! 🔥 

J’ai eu de très bons retours sur mes différents posts, notamment l’un des derniers threads sur l’Inde, que vous pouvez voir juste en dessous et qui culmine à plus de 60k impressions ! Je me dis que vu l’engouement, je vais devoir vous écrire une newsletter spéciale sur l’Inde.

Donc très content que ça vous plaise, je vais bien sûr continuer à améliorer ce type de contenu afin de pouvoir toujours apporter des insights.

Je compte sur vous pour continuer à repartager le contenu et me faire des feedbacks !

A la prochaine !

📢Disclaimer

Les informations contenues dans cette newsletter sont fournies à titre informatif uniquement et ne constituent pas des conseils en investissement. Les analyses, opinions et projections sont les miennes et ne garantissent en aucun cas les performances futures des actifs mentionnés. Investir comporte des risques, y compris le risque de perte en capital. Il est recommandé de consulter un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d'investissement.